Меню Закрыть

Неисправности при которых: ПДД РФ, ПЕРЕЧЕНЬНЕИСПРАВНОСТЕЙ И УСЛОВИЙ, ПРИ КОТОРЫХ ЗАПРЕЩАЕТСЯЭКСПЛУАТАЦИЯ ТРАНСПОРТНЫХ СРЕДСТВ

Содержание

Перечень основных неисправностей и условий, при которых запрещается эксплуатация машин

Приложение 5
к Административному регламенту


 

ПЕРЕЧЕНЬ

ОСНОВНЫХ НЕИСПРАВНОСТЕЙ И УСЛОВИЙ, ПРИ КОТОРЫХ

ЗАПРЕЩАЕТСЯ ЭКСПЛУАТАЦИЯ МАШИН

 

1. Тормозные системы

 

1.1. При дорожных испытаниях не соблюдаются нормы эффективности торможения рабочей тормозной системой (испытания проводятся на горизонтальном участке дороги, площадке с ровным, сухим, чистым цементно- или асфальтобетонным покрытием).

1.2. При торможении не обеспечивается прямолинейность движения (не более 0,5 м).

1.3. Нарушена герметичность гидравлического привода.

1.4. Нарушение герметичности пневматического и пневмогидравлического тормозных приводов вызывает падение давления воздуха при неработающем двигателе более чем на 0,5 кГс/кв. см за 15 минут после полного приведения их в действие.

1.5. Не действует манометр пневматического или пневмогидравлического тормозных приводов.

1.6. Стояночная тормозная система не обеспечивает неподвижное состояние машин на соответствующем техническому требованию уклоне.

 

2. Рулевое управление

 

2.1. Суммарный люфт в рулевом управлении у колесных машин превышает допустимые значения, указанные заводом — изготовителем.

2.2. Имеются не предусмотренные конструкцией перемещения деталей и узлов, резьбовые соединения не затянуты или не зафиксированы установленным способом.

2.3. Неисправен или отсутствует предусмотренный конструкцией усилитель рулевого управления.

2.4. У машины на гусеничном ходу:

свободный ход рукояток рычагов управления муфтами поворота более допустимого заводом — изготовителем;

неполное торможение барабана муфт поворота при полном перемещении рычагов управления на себя;

различная величина свободного хода тормозных педалей или превышает допустимую заводом – изготовителем величину.

 

3. Внешние световые приборы

 

3.1. Количество, тип, цвет, расположение и режим работы внешних световых приборов не соответствует требованиям конструкции машин (на машинах, снятых с производства, допускается установка внешних световых приборов от машин других марок и моделей).

3.2. Регулировка фар не соответствует требованиям ГОСТ 25476-91.

3.3. Не работают в установленном режиме или загрязнены внешние световые приборы и световозвращатели.

3.4. На световых приборах отсутствуют рассеиватели, либо используются рассеиватели и лампы, не соответствующие типу данного светового прибора.

3.5. Спереди машины установлены световые приборы с огнями красного цвета или световозвращатели красного цвета, а сзади — белого цвета, кроме фонарей заднего хода и освещения регистрационного знака.

 

4. Стеклоочистители и стеклоомыватели ветрового стекла

 

4.1. Не работают в установленном режиме стеклоочистители.

4.2. Не работают предусмотренные конструкцией машины стеклоомыватели.

 

5. Колеса и шины

 

5.1. Шины колес имеют остаточную высоту почвозацепов (рисунка протектора):

ведущих колес — менее 5 мм;

управляемых колес — менее 2 мм;

колес прицепов — менее 1 мм.

5.2. Шины имеют местные повреждения (пробои, порезы, разрывы), обнажающие корд, а также расслоение протектора и боковины.

5.3. Отсутствует болт (гайка) крепления или имеются трещины диска и ободьев колес.

5.4. Шины по размеру или допустимой нагрузке не соответствуют модели машины. На одной оси установлены шины различного размера и рисунка.

5.5. Разность давлений в левых и правых шинах должна быть не более 0,1 кГс/кв. см.

5.6. Провисание гусеничных цепей машин на гусеничном ходу превышает 35- 65 мм.

5.7. Остаточная высота почвозацепов — менее 7 мм.

5.8. Число звеньев в левой и правой гусеничной цепи не одинаково.

5.9. Имеются трещины и изломы в звеньях гусеничной цепи.

5.10. Разность провисаний левой и правой гусеничных цепей более 5 мм.

 

6. Двигатель

 

6.1. Содержание вредных веществ в отработавших газах и их дымность превышают установленные нормы.

6.2. В двигателях с воздушным охлаждением воздухозаборное отверстие не защищено ограждающей сеткой.

6.3. Имеются течи топлива, масла и охлаждающей жидкости, пропуск выхлопных газов в соединениях выхлопного коллектора с двигателем и выхлопной трубой.

6.4. Внешний уровень шума колесных тракторов превышает 85 дБ на расстоянии 7 м.

 

7. Прочие элементы конструкции

 

7.1. Отсутствуют предусмотренные конструкцией машины зеркала заднего вида, стекла кабины.

7.2. Не работает звуковой сигнал (уровень звука сигнала должен быть на 8 дБ выше уровня внешнего шума машины).

7.3. Установлены дополнительные предметы или нанесены покрытия, ограничивающие обзорность с места водителя, ухудшающие прозрачность стекол, влекущие опасность травмирования участников дорожного движения.

7.4. Не работают предусмотренные конструкцией замки дверей кабины, запоры бортов платформы прицепа, запоры горловины цистерн, пробки топливных баков, механизм регулировки положения сидения водителя, аварийные выходы и устройства приведения их в действие, привод управления дверями, спидометр, тахограф, устройства обогрева и обдува стекол.

7.5. Отсутствуют предусмотренные конструкцией грязезащитные фартуки и брызговики.

7.6. Отсутствует устройство, исключающее возможность запуска двигателя при включенной передаче.

7.7. Неисправны тягово-сцепное и опорно-сцепное устройства тягача и прицепного звена, отсутствует страховочное приспособление.

7.8. Рычаги управления рабочими органами машин и орудий не имеют надежной фиксации в заданном положении.

7.9. Движущиеся, вращающиеся части машин (карданные, цепные, ременные, зубчатые передачи и т.п.) не ограждены защитными кожухами, обеспечивающими безопасность обслуживающего персонала.

7.10. Подтекание масла и других рабочих жидкостей в гидросистеме машин и их рабочих органах.

7.11. Повышенные перемещения в подвижных сопряжениях.

7.12. Ослаблено крепление кабины, двигателя, рулевой колонки, компрессора, пускового двигателя, облицовки.

7.13. Отсутствуют:

на самоходных машинах: медицинская аптечка, первичные средства пожаротушения, знак аварийной остановки; ремни безопасности, если их установка предусмотрена конструкцией;

на тракторах, тяговое усилие которых составляет более 3т – противооткатные упоры (не менее двух).

7.14. Регистрационный знак отсутствует либо не соответствует требованиям стандарта.

7.15. Отсутствует знак «Автопоезд» на колесных тракторах (класса 1,4 т и выше), работающих с прицепами.

Неисправности транспортных средств, при которых запрещено движение

2.3. Водитель транспортного средства обязан:

2.3.1 Перед выездом проверить и в пути обеспечить исправное техническое состояние транспортного средства в соответствии с Основными положениями по допуску транспортных средств к эксплуатации и обязанностями должностных лиц по обеспечению безопасности дорожного движения.

Запрещается движение при неисправности рабочей тормозной системы, рулевого управления, сцепного устройства (в составе автопоезда), (ст.12.5, ч.2 КоАП) не горящих (отсутствующих) фарах и задних габаритных огнях в темное время суток или в условиях недостаточной видимости, не действующем со стороны водителя стеклоочистителе во время дождя или снегопада.

При возникновении в пути прочих неисправностей, с которыми приложением к Основным положениям запрещена эксплуатация транспортных средств, водитель должен устранить их, а если это невозможно, то он может следовать к месту стоянки или ремонта с соблюдением необходимых мер предосторожности;

Обратите внимание на указанные пять неисправностей. Они особо опасны. Если невозможно устранить их на месте, то приводить в движение транспортное средство запрещается.В этом случае при неисправности рабочей тормозной системы или рулевого управления вызывайте техпомощь либо буксируйте (в соответствии с 20 разделом Правил) свое транспортное средство к месту ремонта или стоянки.Недействующими считаются такая рабочая тормозная система или такое рулевое управление, которые не дают возможности остановить транспортное средство или осуществить маневр при движении с минимальной скоростью.

Если не удается устранить неисправность сцепного устройства, то откажитесь от буксировки прицепа.

Если в темное время суток на дорогах без искусственного освещения или в условиях недостаточной видимости невозможно восстановить работоспособность фар и задних габаритных огней, ждите светлого времени суток или прояснения.При невозможности устранения неисправности стеклоочистителя со стороны водителя во время дождя, снегопада дождитесь окончания выпадения атмосферных осадков.Под соблюдением необходимых мер предосторожности при следовании к месту ремонта или стоянки подразумевается движение на пониженной скорости, по крайней правой полосе с включенной аварийной сигнализацией. По возможности используйте дороги без интенсивного движения.


Далее — Водитель и алкоголь

Уроки ПДД

Урок 2 — Общие обязанности водителя

МВД России подготовлены поправки в Перечень неисправностей и условий, при которых запрещается эксплуатация транспортных средств

МВД России подготовлен проект постановления Правительства Российской Федерации, которым вносятся изменения в Правила дорожного движения.

Проект разработан в целях гармонизации Перечня неисправностей и условий, при которых запрещается эксплуатация транспортных средств с требованиями Технического регламента Таможенного союза ТР ТС 018/2011 «О безопасности колесных транспортных средств».

Для структурирования отдельных положений Перечня он дополнен новыми разделами: обзорность транспортного средства, сцепные устройства, удерживающие системы пассивной безопасности, комплектность транспортных средств.

Детализированы требования к тормозным системам, рулевому управлению, устройствам освещения и световой сигнализации, двигателю и прочим элементам конструкции.

Раздел «Колеса и шины» Перечня дополнен требованиями в отношении зимних шин и шин, восстановленных наложением нового протектора.

В разделе «Двигатель» установлены требования к размещению установке системы питания газобаллонных транспортных средств.

Изменены требования по оформлению внесенных изменений в конструкцию транспортного средства согласно Правил внесения изменений в конструкцию находящихся в эксплуатации колесных транспортных средств и осуществления последующей проверки выполнения требований технического регламента Таможенного союза «О безопасности колесных транспортных средств», утвержденных постановлением Правительства Российской Федерации от 6 апреля 2019 г. № 413.

В связи с отменой действий документов по стандартизации заменены ссылки на действующие стандарты.

В настоящее время проект постановлений Правительства Российской Федерации проходит процедуру оценки регулирующего воздействия на Едином портале для размещения информации о разработке федеральными органами исполнительной власти проектов нормативных правовых актов и результатов их общественного обсуждения (regulation.gov.ru).

5 неисправностей,когда движение запрещено — pravabudut — LiveJournal

Запись опубликована О ПДД,ДТП и ГИБДД.Вы можете оставить комментарии здесь или тут

автомобиль

В ПДД есть целый раздел,в котором говорится о том,что запрещается эксплуатация автомобиля при наличии определенных неисправностей.И далее идет целый список неисправностей,при которых водителю следует прекратить эксплуатацию авто.Список этот очень длинный и сложный для запоминания,но дело в том,что запоминать его и не надо.Надо просто понять, что к чему.

Итак,в ПДД перечислены всего 5 неисправностей,при которых запрещено дальнейшее движение.Это неисправность рулевого управления,при которой вы не можете повернуть колеса автомобиля, это неисправность тормозов,при которой вы не можете остановить автомобиль,даже если движетесь с малой скоростью,это неисправность дворника со стороны водителя, но только во время дождя или снегопада, это не работающий свет,но только в темное время суток или в условиях недостаточной видимости, это неисправность сцепного устройства,если вы буксируете прицеп.При возникновении этих 5 неисправностей ва должны прекратить движение и дальше двигаться только на эвакуаторе.

Как же быть при возникновении других любых неисправностей?

Как я уже говорил,список неисправностей, при которых запрещена эксплуатация очень длинный.Здесь важно понять разницу между эксплуатацией и движением.

Правила предписывают при возникновении неисправности из списка устранить её на месте,а если это невозможно,то разрешено двигаться к месту стоянки или ремонта с особой осторожностью.Обратите внимание,эксплуатация запрещена, но двигаться можно.

Проще говоря,если у вас оторвался брызговик, эксплуатировать автомобиль нельзя.То есть постоянно ездить без этого брызговика нельзя.Можно только доехать до места ремонта.Если инспектор ДПС укажет вам на отсутствие этого брызговика,то можете сказать, что едете в автосервис его менять.А если на завтра он увидит вас опять с этой неисправностью, то будет вправе оштрафовать за эксплуатацию неисправного автомобиля.

И если список таких неисправностей запоминать не хочется,можно просто понять, по каким критериям эти неисправности в этот список попадают.Итак, они либо влияют на безопасность движения, либо нарушают права других граждан (например, на тишину),либо наносят вред окружающей среде.

И если ваша случившаяся неисправность попадает в эти критерии,то прекращайте эксплуатацию и ремонтируйте автомобиль.

Удачи на дорогах!

Page not found — автомануал заказ автокниг с доставкой в любую точку мира

НАШИ ПАРТНЕРЫ:

Любой современный легковой или грузовой автомобиль можно обслуживать и ремонтировать самостоятельно, в обычном гараже. Все что для этого потребуется – набор инструмента и заводское руководство по ремонту с подробным (пошаговым) описанием выполнения операций. Такое руководство должно содержать типы применяемых эксплуатационных жидкостей, масел и смазок, а самое главное – моменты затяжки всех резьбовых соединений деталей узлов и агрегатов автомобиля. Итальянские автомобили – Fiat (Фиат) Alfa Romeo (Альфа Ромео) Lancia (Лянча) Ferrari (Феррари) Mazerati (Мазерати) имеют свои конструктивные особенности. Также в особую группу можно выделить все французские машины – Peugout (Пежо), Renault (Рено) и Citroen (Ситроен). Немецкие машины сложные. Особенно это относится к Mercedes Benz (Мерседес Бенц), BMW (БМВ), Audi (Ауди) и Porsche (Порш), в чуть меньшей — к Volkswagen (Фольксваген) и Opel (Опель). Следующую большую группу, обособленную по конструктивным признакам составляют американские производители- Chrysler, Jeep, Plymouth, Dodge, Eagle, Chevrolet, GMC, Cadillac, Pontiac, Oldsmobile, Ford, Mercury, Lincoln. Из Корейских фирм следует отметить Hyundai/Kia, GM-DAT (Daewoo), SsangYong.

Совсем недавно японские машины отличались относительно низкой первоначальной стоимостью и доступными ценами на запасные части, но в последнее время они догнали по этим показателям престижные европейские марки. Причем это относится практически в одинаковой степени ко всем маркам автомобилей из страны восходящего солнца – Toyota (Тойота), Mitsubishi (Мицубиси), Subaru (Субару), Isuzu (Исудзу), Honda (Хонда), Mazda (Мазда или как говорили раньше Мацуда), Suzuki (Сузуки), Daihatsu (Дайхатсу), Nissan (Ниссан). Ну, а машины, выпущенные под японо-американскими брендами Lexus (Лексус), Scion (Сцион), Infinity (Инфинити), Acura (Акура) с самого начала были недешевыми.

 

Отечественные автомобили также сильно изменились с введением норм евро-3. лада калина, лада приора и даже лада нива 4х4 теперь значительно сложнее в обслуживании и ремонте.

что делать если машина не заводится, как зарядить аккумулятор, как завести машину в мороз. ответы на эти вопросы можно найти на страницах сайта и книг. представленных здесь же

Автомануал — от англ. manual — руководство. Пособие по ремонту автомобиля или мотоцикла. различают заводские руководства и книги , выпущенные специализированными автомобильными издательствами.

Cайт Автомануал не несет никакой ответственности за возможные повреждения техники или несчастные случаи, связанные с использованием размещенной информации.

Типы, причины, симптомы и методы лечения

Эндокринная система — это сеть желез, вырабатывающих и выделяющих гормоны, которые помогают контролировать многие важные функции организма, включая способность организма превращать калории в энергию, которая питает клетки и органы. Эндокринная система влияет на то, как бьется ваше сердце, как растут ваши кости и ткани, даже на вашу способность зачать ребенка. Он играет жизненно важную роль в том, заболеете ли вы диабетом, заболеванием щитовидной железы, нарушением роста, сексуальной дисфункцией и множеством других заболеваний, связанных с гормонами.

Железы эндокринной системы

Каждая железа эндокринной системы выделяет определенные гормоны в кровоток. Эти гормоны проходят через вашу кровь к другим клеткам и помогают контролировать или координировать многие процессы в организме.

К эндокринным железам относятся:

  • Надпочечники: две железы, расположенные над почками, которые выделяют гормон кортизол.
  • Гипоталамус: часть нижней части среднего мозга, которая сообщает гипофизу, когда выделять гормоны.
  • Яичники: женские репродуктивные органы, которые выделяют яйцеклетки и вырабатывают половые гормоны.
  • Островковые клетки поджелудочной железы: клетки поджелудочной железы контролируют высвобождение гормонов инсулина и глюкагона.
  • Паращитовидная железа: четыре крошечные железы на шее, которые играют роль в развитии костей.
  • Шишковидная железа: железа, обнаруженная недалеко от центра мозга, которая может быть связана с режимом сна.
  • Гипофиз: железа, обнаруженная в основании мозга за пазухами.Ее часто называют «главной железой», потому что она влияет на многие другие железы, особенно на щитовидную железу. Проблемы с гипофизом могут влиять на рост костей, менструальный цикл женщины и выделение грудного молока.
  • Семенники: мужские половые железы, вырабатывающие сперму и половые гормоны.
  • Тимус: железа в верхней части грудной клетки, которая помогает развить иммунную систему организма в раннем возрасте.
  • Щитовидная железа: железа в форме бабочки в передней части шеи, которая контролирует обмен веществ.

Даже малейшая икота из-за функции одной или нескольких из этих желез может нарушить хрупкий баланс гормонов в вашем организме и привести к эндокринным расстройствам или эндокринным заболеваниям.

Причины эндокринных заболеваний

Эндокринные расстройства обычно делятся на две категории:

  • Эндокринное заболевание, которое возникает, когда железа вырабатывает слишком много или слишком мало эндокринного гормона, называемое гормональным дисбалансом.
  • Эндокринное заболевание, вызванное развитием поражений (таких как узелки или опухоли) в эндокринной системе, которые могут влиять или не влиять на уровни гормонов.

Система обратной связи эндокринной системы помогает контролировать баланс гормонов в кровотоке. Если в вашем организме слишком много или слишком мало определенного гормона, система обратной связи сигнализирует нужной железе или железам, чтобы исправить проблему. Гормональный дисбаланс может возникнуть, если эта система обратной связи не может поддерживать правильный уровень гормонов в кровотоке или если ваше тело не выводит их из кровотока должным образом.

Повышенный или пониженный уровень эндокринного гормона может быть вызван:

  • Проблема с системой эндокринной обратной связи
  • Заболевание
  • Неспособность одной железы стимулировать выработку гормонов другой железой (например, проблема с гипоталамусом может нарушает выработку гормонов в гипофизе)
  • Генетическое заболевание, такое как множественная эндокринная неоплазия (МЭН) или врожденный гипотиреоз
  • Инфекция
  • Повреждение эндокринной железы
  • Опухоль эндокринной железы

Большинство эндокринных опухолей и узелков (шишки) доброкачественные.Обычно они не распространяются на другие части тела. Однако опухоль или узелок на железе могут препятствовать выработке гормонов железой.

Типы эндокринных заболеваний

Существует множество различных типов эндокринных заболеваний. Диабет — наиболее распространенное эндокринное заболевание, диагностируемое в США.

Другие эндокринные расстройства включают:

Надпочечниковая недостаточность. Надпочечники выделяют слишком мало гормона кортизола, а иногда и альдостерона.Симптомы включают усталость, расстройство желудка, обезвоживание и изменения кожи. Болезнь Аддисона — это разновидность надпочечниковой недостаточности.

Болезнь Кушинга. Избыточная выработка гормона гипофиза приводит к гиперактивности надпочечников. Подобное состояние, называемое синдромом Кушинга, может возникать у людей, особенно у детей, которые принимают высокие дозы кортикостероидных препаратов.

Гигантизм (акромегалия) и другие проблемы с гормоном роста. Если гипофиз вырабатывает слишком много гормона роста, кости и части тела ребенка могут расти ненормально быстро.Если уровень гормона роста слишком низкий, ребенок может перестать расти.

Гипертиреоз. Щитовидная железа производит слишком много гормонов щитовидной железы, что приводит к потере веса, учащенному сердцебиению, потоотделению и нервозности. Наиболее частой причиной сверхактивной щитовидной железы является аутоиммунное заболевание, называемое болезнью Грейвса.

Гипотиреоз. Щитовидная железа не производит достаточного количества гормонов щитовидной железы, что приводит к усталости, запорам, сухости кожи и депрессии. Сниженная активность железы может вызвать замедление развития у детей.Некоторые типы гипотиреоза присутствуют при рождении.

Гипопитуитаризм. Гипофиз вырабатывает мало гормонов или не вырабатывает их совсем. Это может быть вызвано целым рядом различных заболеваний. У женщин с этим заболеванием могут прекратиться менструации.

Множественные эндокринные неоплазии I и II (MEN I и MEN II). Эти редкие генетические заболевания передаются по наследству. Они вызывают опухоли паращитовидных желез, надпочечников и щитовидной железы, что приводит к гиперпродукции гормонов.

Синдром поликистозных яичников (СПКЯ). Избыточное производство андрогенов мешает развитию яиц и их высвобождению из яичников самок. СПКЯ — основная причина бесплодия.

Преждевременное половое созревание. Аномально раннее половое созревание, которое возникает, когда железы приказывают телу вырабатывать половые гормоны слишком рано.

Тестирование на эндокринные заболевания

Если у вас есть эндокринное заболевание, ваш врач может направить вас к специалисту, называемому эндокринологом.Эндокринолог специально обучен проблемам с эндокринной системой.

Симптомы эндокринного заболевания широко варьируются и зависят от конкретной пораженной железы. Однако большинство людей с эндокринными заболеваниями жалуются на утомляемость и слабость.

Анализы крови и мочи для проверки уровня гормонов могут помочь вашим врачам определить, есть ли у вас эндокринное заболевание. Чтобы определить местонахождение узелка или опухоли, можно провести визуализационные тесты.

Лечение эндокринных заболеваний может быть сложным, так как изменение уровня одного гормона может сбить с толку другой.Ваш врач или специалист может назначить обычный анализ крови, чтобы проверить наличие проблем или определить, нужно ли скорректировать ваши лекарства или план лечения.

Обзор гипофиза — гормональные и метаболические нарушения

Гипофиз может работать со сбоями по нескольким причинам, обычно в результате развития доброкачественной опухоли (аденомы). Опухоль может чрезмерно продуцировать один или несколько гормонов гипофиза, или опухоль может давить на нормальные клетки гипофиза, вызывая недостаточную продукцию одного или нескольких гормонов гипофиза.

Опухоль также может вызывать увеличение гипофиза с нарушением выработки гормонов или без такового. Иногда опухоль гипофиза вызывает гиперпродукцию одного гормона и недостаточную выработку другого из-за давления.

Иногда избыток спинномозговой жидкости может заполнить пространство вокруг гипофиза и сжать его (что приводит к синдрому пустого турецкого седла). Давление может привести к чрезмерной или недостаточной выработке гормонов гипофизом.

Слишком мало или слишком много гормона гипофиза приводит к разнообразным симптомам.

Избыточная выработка гормонов гипофиза вызывает нарушения, в том числе

Недостаточная выработка гормонов гипофиза вызывает нарушения, в том числе

Врачи могут диагностировать нарушение функции гипофиза с помощью нескольких тестов. Визуализирующие обследования, такие как компьютерная томография (КТ) или магнитно-резонансная томография (МРТ), могут показать, увеличился ли гипофиз (например, при наличии опухоли гипофиза) или уменьшился (например, при гипопитуитаризме).Такие тесты обычно позволяют определить, существует ли опухоль в железе.

Врачи могут измерить уровень гормонов гипофиза, обычно с помощью простого анализа крови. Врачи выбирают, какой уровень гормонов гипофиза они хотят измерить, в зависимости от симптомов пациента. Иногда уровни гормонов гипофиза нелегко интерпретировать, потому что они сильно различаются в течение дня и в соответствии с потребностями организма. Для этих гормонов измерение случайной пробы крови не дает полезной информации.

Для некоторых из этих гормонов врачи назначают вещество, которое обычно влияет на выработку гормонов, а затем измеряют уровень гормона. Например, если врач вводит инсулин, уровень АКТГ, гормона роста и пролактина должен повыситься. Вместо прямого измерения уровня гормона роста врачи часто измеряют другой гормон, инсулиноподобный фактор роста 1 (IGF-1). Гормон роста вырабатывается всплесками, и его уровни быстро падают, но уровни IGF-1 отражают общую суточную выработку гормона роста.По всем этим причинам интерпретация результатов анализов крови на гормоны гипофиза является сложной задачей.

типов эндокринных заболеваний | UI Health

Типы эндокринных заболеваний

Эндокринология — это отрасль медицины, которая специализируется на эндокринных железах и гормонах в организме. Гормоны регулируют многие функции организма; однако, когда происходит гормональный дисбаланс, он может иметь различные последствия для организма. Центр диабета и эндокринологическая клиника UI Health предлагает комплексные услуги и лечение пациентам, страдающим гормональным дисбалансом и эндокринными расстройствами.Мы предлагаем варианты лечения многих типов метаболических и эндокринных нарушений, в том числе:

Надпочечниковая недостаточность

Надпочечники, расположенные над почками, вырабатывают различные гормоны. Надпочечниковая недостаточность возникает, когда надпочечники не вырабатывают достаточное количество стероидных гормонов — в первую очередь кортизола, который регулирует сохранение натрия, секрецию калия и задержку воды.

Врожденная гиперплазия надпочечников (ВГК)

Врожденная гиперплазия надпочечников (ВГК) — это группа наследственных генетических нарушений, поражающих надпочечники.Человеку с ХАГ не хватает одного из ферментов, которые надпочечники используют для выработки гормонов, которые помогают регулировать обмен веществ, иммунную систему, кровяное давление и другие важные функции.

Гиперальдостеронизм

Гиперальдостеронизм — это заболевание, при котором надпочечники вырабатывают слишком много альдостерона, гормона, который стимулирует абсорбцию натрия почками и помогает регулировать водный и солевой баланс в организме. Когда вырабатывается слишком много альдостерона, это приводит к гипертонии (высокому кровяному давлению) и низкому уровню калия в крови.

Остеопороз

Остеопороз — это разрушение костной ткани и снижение прочности костей, в результате чего кости становятся хрупкими. Остеопороз делает запястье, бедро, позвоночник и другие части скелета уязвимыми для переломов. Падения у людей с остеопорозом могут привести к серьезным последствиям для здоровья.

Заболевания гипофиза

Опухоли гипофиза — это аномальные новообразования, которые развиваются в гипофизе. Некоторые опухоли гипофиза вызывают выработку слишком большого количества гормонов, регулирующих важные функции организма; другие могут вызвать снижение уровня гормонов в гипофизе.Большинство опухолей гипофиза представляют собой доброкачественные новообразования (аденомы). Аденомы остаются в гипофизе или окружающих тканях и не распространяются на другие части тела.

Заболевания щитовидной железы

Щитовидная железа — это эндокринная железа, которая расположена в передней части шеи. Эта железа вырабатывает гормоны щитовидной железы, которые в первую очередь влияют на метаболизм и синтез белка в организме. Аномальный рост клеток щитовидной железы может привести к раку щитовидной железы. Щитовидная железа также может быть поражена множеством заболеваний, в том числе:

  • Гипотиреоз : Гипотироидизм — это недостаточная активность щитовидной железы, при этом щитовидная железа не может вырабатывать достаточно гормона щитовидной железы, чтобы поддерживать нормальную работу организма.Люди становятся гипотиреозом, если у них слишком мало гормона щитовидной железы в крови. Распространенными причинами являются аутоиммунные заболевания, хирургическое удаление щитовидной железы и лучевая терапия.
  • Гипертиреоз : Гипертиреоз — это состояние, при котором щитовидная железа чрезмерно активна и вырабатывает чрезмерное количество гормонов щитовидной железы. Когда щитовидная железа сверхактивна, процессы в организме ускоряются, и люди могут испытывать нервозность, беспокойство, учащенное сердцебиение, тремор рук, чрезмерное потоотделение, потерю веса и проблемы со сном, среди других симптомов.

Ваша эндокринная система (для детей)

Вы можете сказать, что эндокринные (скажем: EN-doh-krin) железы немного властны — они говорят вашим клеткам, что делать! Но на самом деле это хорошо. Без эндокринных желез и гормонов, которые они выделяют, ваши клетки не знали бы, когда делать важные дела.

Например, ваши кости не получат сообщения о том, что вам пора расти и становиться больше.И ваше тело не узнает, что пора начать половое созревание, изменения тела, которые превращают детей во взрослых.

У вас множество эндокринных желез разного размера и формы, расположенных в разных частях тела. Вы можете быть удивлены, узнав, что гипофиз (скажем: пих-ТО-э-э-э-э) размером с горошину является «главной железой» эндокринной системы. Он вырабатывает и высвобождает гормоны, которые контролируют другие железы и функции организма. Крошечный и спрятанный под вашим мозгом, гипофиз помогает вам расти, вырабатывая гормон роста.

Ваша щитовидная железа (скажем: THY-royd) находится у вас на шее и имеет форму бабочки или бабочки. Он вырабатывает гормоны, важные для роста, и помогает вам оставаться бодрым и полон энергии.

Надпочечники (скажем: uh-DREE-nul) действительно важны для вашего тела в трудные времена, например, когда вы больны или находитесь в состоянии стресса. Адреналин (скажем: uh-DREN-uh-lin), один из гормонов надпочечников, дает вам необходимый импульс, если вас преследует дикое животное — или даже ваш брат!

Инсулин необходим

Ваша поджелудочная железа (скажем: PAN-kree-us) — ваша самая большая эндокринная железа, и она находится в вашем животе.Поджелудочная железа вырабатывает несколько гормонов, в том числе инсулин (скажем: IN-suh-lin), который помогает глюкозе (скажем: GLOO-kose), сахару, который находится в вашей крови, проникать в клетки вашего тела. Ваши клетки должны питаться глюкозой, чтобы функционировать, как двигатель автомобиля нуждается в газе. И все мы знаем, что происходит, когда заканчивается топливо!

Ваше тело делает потрясающую работу по обеспечению того, чтобы гормоны высвобождались в нужном количестве в нужное время. Если есть проблема с эндокринной системой, тело человека может не расти так, как должно, или работать не так, как должно.

Диабет (скажем: краситель-э-э-би-тройник) — одна из распространенных проблем эндокринной системы. Это происходит, когда поджелудочная железа человека не производит достаточно инсулина. Это также эндокринная проблема, если ребенок растет не так быстро, как ожидалось, потому что его или ее гипофиз не производит достаточного количества гормона роста.

К счастью, специальные врачи, называемые эндокринологами (скажем: en-duh-krih-NOL-eh-jists), много знают об эндокринной системе и могут помочь лечить людей с гормональными проблемами. Но большинству детей никогда не придется беспокоиться о своей эндокринной системе, потому что она прекрасно работает сама по себе.Как это чувствует ребенок? Железный вкус!

Эндокринная система

(для родителей) — Nemours Kidshealth

Что такое эндокринная система?

Эндокринная система состоит из желез, вырабатывающих гормоны. Гормоны — это химические посланники организма. Они переносят информацию и инструкции от одного набора ячеек к другому.

Эндокринная система (EN-duh-krin) влияет почти на все клетки, органы и функции нашего тела.

Что делает эндокринная система?

  • Высвобождение эндокринных желез гормоны в кровоток. Это позволяет гормонам перемещаться в клетки других частей тела.
  • Эндокринные гормоны помогают контролировать настроение, рост и развитие, работу наших органов, обмен веществ и размножение.
  • Эндокринная система регулирует, сколько каждого гормона высвобождается. Это может зависеть от уровней гормонов, уже находящихся в крови, или от уровней других веществ в крови, таких как кальций.На уровень гормонов влияют многие факторы, такие как стресс, инфекции и изменение баланса жидкости и минералов в крови.

Слишком много или слишком мало любого гормона может нанести вред организму. Многие из этих проблем можно лечить с помощью лекарств.

Какие части эндокринной системы?

Хотя многие части тела вырабатывают гормоны, основными железами, составляющими эндокринную систему, являются:

  • гипоталамус
  • гипофиз
  • щитовидная железа
  • Паращитовидные железы
  • надпочечники
  • шишковидное тело
  • яичники
  • яичек

Поджелудочная железа является частью эндокринной системы и пищеварительной системы.Это потому, что он выделяет гормоны в кровоток, а также производит и выделяет ферменты в пищеварительный тракт.

Гипоталамус: Гипоталамус (hi-po-THAL-uh-mus) находится в нижней центральной части мозга. Он связывает эндокринную систему и нервную систему. Нервные клетки в гипоталамусе вырабатывают химические вещества, которые контролируют высвобождение гормонов, секретируемых гипофизом. Гипоталамус собирает информацию, воспринимаемую мозгом (такую ​​как окружающая температура, освещенность и ощущения), и отправляет ее в гипофиз.Эта информация влияет на гормоны, которые производит и высвобождает гипофиз.

Гипофиз: Гипофиз (пух-ТОО-э-э-э-э) находится в основании мозга и размером не больше горошины. Несмотря на небольшой размер, гипофиз часто называют «главной железой». Гормоны, которые он заставляет, контролировать многие другие железы внутренней секреции.

Гипофиз вырабатывает много гормонов, например:

  • гормон роста, который стимулирует рост костей и других тканей тела и играет роль в усвоении организмом питательных веществ и минералов
  • пролактин (про-ЛАК-тин), активирующий выработку молока у кормящих женщин
  • тиреотропин (ти-рух-ТРО-штифт), который стимулирует щитовидную железу вырабатывать гормоны щитовидной железы
  • кортикотропин (кор-ти-ко-ТРО-пин), который стимулирует надпочечники вырабатывать определенные гормоны
  • антидиуретический гормон (an-ty-dy-uh-REH-tik), который помогает контролировать водный баланс тела за счет своего воздействия на почки
  • окситоцин (ahk-see-TOE-sin), который вызывает сокращения матки во время родов

Гипофиз также выделяет эндорфины (en-DOR-fins), химические вещества, которые действуют на нервную систему и уменьшают чувство боли.Гипофиз также выделяет гормоны, которые сигнализируют репродуктивным органам о выработке половых гормонов. Гипофиз также контролирует

овуляция и менструальный цикл у женщин.

Щитовидная железа: Щитовидная железа (THY-royd) находится в передней части нижней части шеи. Он имеет форму галстука-бабочки или бабочки. Он вырабатывает гормоны щитовидной железы тироксин (thy-RAHK-sin) и трийодтиронин (try-eye-oh-doe-THY-ruh-neen). Эти гормоны контролируют скорость, с которой клетки сжигают топливо из пищи для производства энергии.Чем больше гормона щитовидной железы в кровотоке, тем быстрее происходят химические реакции в организме.

Гормоны щитовидной железы важны, потому что они помогают костям детей и подростков расти и развиваться, а также играют роль в развитии мозга и нервной системы.

Паращитовидные железы: К щитовидной железе прикреплены четыре крошечные железы, которые работают вместе, называемые паращитовидными железами (par-uh-THY-roydz). Они выделяют гормон паращитовидной железы, который контролирует уровень кальция в крови с помощью кальцитонина (kal-suh-TOE-nin), который вырабатывается щитовидной железой.

Надпочечники: Эти две треугольные надпочечники (э-э-ДРИ-нуль) расположены на верхней части каждой почки. Надпочечники состоят из двух частей, каждая из которых вырабатывает набор гормонов и выполняет свою функцию:

  1. Внешняя часть — кора надпочечников . Он вырабатывает гормоны, называемые кортикостероидами (кор-ти-ко-СТЕР-ойдз), которые помогают контролировать солевой и водный баланс в организме, реакцию организма на стресс, метаболизм, иммунную систему, половое развитие и функцию.
  2. Внутренняя часть — мозгового вещества надпочечника (muh-DUH-luh). Он производит катехоламины (ка-тух-КО-лух-минз), такие как адреналин (э-пух-NEH-фрун). Адреналин, также называемый адреналином, повышает кровяное давление и частоту сердечных сокращений, когда организм находится в состоянии стресса.

Шишковидная железа: Пинеальное тело (pih-NEE-ul), также называемое шишковидной железой, находится в середине мозга. Он выделяет мелатонин (meh-luh-TOE-nin), гормон, который может помочь отрегулировать, когда мы спим ночью и просыпаемся утром.

Репродуктивные железы: Гонады являются основным источником половых гормонов. У мальчиков мужские половые железы или семенники (TES-teez) находятся в мошонке. Они выделяют гормоны, называемые андрогенами (AN-druh-junz), наиболее важным из которых является

. тестостерон (тесс-ТОСС-тух-рон). Эти гормоны сообщают телу мальчика, когда пришло время внести изменения, связанные с половым созреванием, такие как рост пениса и роста, более глубокий голос и рост волос на лице и лобке. Работая с гормонами гипофиза, тестостерон также сообщает телу мальчика, когда пора производить сперму в яичках.

Гонады девочки, яичники (OH-vuh-reez), находятся в ее тазу. Они производят яйца и выделяют женские гормоны

эстроген (ESS-truh-jen) и прогестерон (про-ДЖЕСС-тух-рон). Эстроген задействуется, когда у девочки начинается половое созревание. Во время полового созревания у девочки будет расти грудь, начнет накапливаться жир вокруг бедер и бедер, а также произойдет скачок роста. Эстроген и прогестерон также участвуют в регуляции менструального цикла у девочек. Эти гормоны также играют роль при беременности.

Поджелудочная железа: Поджелудочная железа (PAN-kree-us) вырабатывает инсулин (IN-suh-lin) и глюкагон (GLOO-kuh-gawn), которые являются гормонами, контролирующими уровень глюкозы или сахара в крови. Инсулин помогает поддерживать запасы энергии в организме. Организм использует эту накопленную энергию для упражнений и активности, а также помогает органам работать должным образом.

Что может помочь сохранить здоровье эндокринной системы?

Для поддержания здоровья эндокринной системы вашего ребенка:

  • Делайте много упражнений.
  • Придерживайтесь полноценной диеты.
  • Регулярно проходите медицинские осмотры.
  • Проконсультируйтесь с врачом, прежде чем принимать какие-либо добавки или лечебные травы.
  • Сообщите врачу обо всех семейных анамнезах эндокринных проблем, таких как диабет или проблемы с щитовидной железой.

Когда мне звонить врачу?

Сообщите врачу, если ваш ребенок:

  • пьет много воды, но все еще хочет пить
  • часто писает
  • имеет частые боли в животе или тошноту
  • очень устал или слабый
  • сильно набирает или теряет в весе
  • испытывает тремор или сильное потоотделение
  • запор
  • не растет и не развивается, как ожидалось

Что это такое, функции и органы

Обзор

Что такое эндокринная система?

Ваша эндокринная система состоит из нескольких органов, называемых железами.Эти железы, расположенные по всему телу, вырабатывают и выделяют (выделяют) гормоны.

Гормоны — это химические вещества, которые координируют различные функции вашего тела, передавая сообщения через кровь к вашим органам, коже, мышцам и другим тканям. Эти сигналы говорят вашему телу, что и когда делать.

Функция

Что делает эндокринная система и как она работает?

Ваша эндокринная система постоянно контролирует количество гормонов в крови.Гормоны доставляют свои сообщения, блокируя клетки, на которые они нацелены, чтобы они могли передать сообщение.

Гипофиз определяет, когда уровень гормонов повышается, и приказывает другим железам прекратить производство и высвобождение гормонов. Когда уровень гормонов опускается ниже определенного уровня, гипофиз может дать указание другим железам производить и выделять больше. Этот процесс, называемый гомеостазом, работает аналогично термостату в вашем доме. Гормоны влияют почти на все процессы в организме, в том числе:

  • Метаболизм (способ расщепления пищи и получения энергии из питательных веществ).
  • Рост и развитие.
  • Эмоции и настроение.
  • Фертильность и сексуальная функция.
  • Сон.
  • Артериальное давление.

Иногда железы вырабатывают слишком много или недостаточно гормона. Этот дисбаланс может вызвать проблемы со здоровьем, такие как увеличение веса, высокое кровяное давление и изменения сна, настроения и поведения. Многие вещи могут повлиять на то, как ваше тело вырабатывает и высвобождает гормоны. Болезнь, стресс и некоторые лекарства могут вызвать дисбаланс гормонов.

Анатомия

Какие части эндокринной системы?

Эндокринная система состоит из органов, называемых железами. Железы производят и выделяют различные гормоны, которые воздействуют на определенные части тела. У вас есть железы по всему телу, в том числе в шее, головном мозге и репродуктивных органах. Некоторые железы крошечные, размером с рисовое зерно или горошину. Самая большая железа — это поджелудочная железа, длина которой составляет около 6 дюймов.

Основные железы, вырабатывающие гормоны, включают:

  • Гипоталамус: Эта железа расположена в вашем мозгу и контролирует вашу эндокринную систему.Он использует информацию из вашей нервной системы, чтобы определить, когда сообщить другим железам, в том числе гипофизу, производить гормоны. Гипоталамус контролирует многие процессы в организме, включая настроение, голод и жажду, режим сна и сексуальную функцию.
  • Гипофиз: Эта маленькая железа размером с горошину, но выполняет большую работу. Он вырабатывает гормоны, которые контролируют несколько других желез, таких как щитовидная железа, надпочечники, яичники и яички. Гипофиз отвечает за множество различных функций, в том числе за рост вашего тела.Он расположен в основании вашего мозга.
  • Щитовидная железа: Щитовидная железа — это железа в форме бабочки в передней части шеи. Он отвечает за ваш метаболизм (то, как ваше тело использует энергию).
  • Паращитовидная железа: Эти четыре крошечные железы не больше рисового зерна. Они контролируют уровень кальция в вашем теле. Для работы сердца, почек, костей и нервной системы вам необходимо необходимое количество кальция.
  • Надпочечники: У вас два надпочечника, по одному над каждой почкой.Они контролируют ваш метаболизм, артериальное давление, половое развитие и реакцию на стресс.
  • Шишковидная железа: Эта железа управляет вашим циклом сна, выделяя мелатонин, гормон, который заставляет вас чувствовать сонливость.
  • Поджелудочная железа: Поджелудочная железа является частью эндокринной системы и играет важную роль в пищеварительной системе. Он вырабатывает гормон, называемый инсулином, который контролирует уровень сахара в крови.
  • Яичники: У женщин яичники выделяют половые гормоны, называемые эстрогеном, прогестероном и тестостероном.У женщин внизу живота два яичника, по одному с каждой стороны.
  • Яичек: У мужчин яички (яички) производят сперму и выделяют гормон тестостерон. Этот гормон влияет на выработку спермы, мышечную силу и половое влечение.

Состояния и расстройства

Какие состояния и нарушения влияют на эндокринную систему?

Десятки состояний могут вызвать проблемы в эндокринной системе. Эти условия могут привести к проблемам со здоровьем по всему телу.Некоторые из наиболее распространенных заболеваний:

  • Диабет: Это эндокринное заболевание влияет на то, как ваше тело использует энергию из пищи, которую вы едите. Диабет развивается, когда поджелудочная железа не вырабатывает достаточное количество гормона, называемого инсулином, или инсулин не работает должным образом.
  • Заболевания щитовидной железы: На функцию щитовидной железы могут влиять несколько состояний. Гипотиреоз возникает, когда щитовидная железа не производит достаточного количества гормонов. Гипертиреоз возникает, когда он вырабатывает слишком много гормонов.
  • Гипогонадизм (низкий уровень тестостерона): У мужчин гипогонадизм может вызывать эректильную дисфункцию. Это также может вызвать проблемы с памятью и концентрацией, изменения в мышечной силе и снижение полового влечения. Это происходит, когда яички не вырабатывают достаточного количества полового гормона тестостерона.
  • Синдром поликистозных яичников (СПКЯ): Гормональный дисбаланс вызывает у женщин с СПКЯ нерегулярные менструации, аномальный рост волос, избыточные прыщи и прибавку в весе. Это может привести к диабету, повышенному риску метаболического синдрома и бесплодию.
  • Остеопороз: Когда яичники женщины не вырабатывают достаточно эстрогена, кости становятся хрупкими и слабыми. Хотя это чаще встречается у женщин, у мужчин иногда бывает остеопороз, когда уровень тестостерона становится слишком низким. Люди с гиперактивной паращитовидной железой (гиперпаратиреоз) также могут иметь слабые кости.

Химические вещества, называемые эндокринными разрушителями, также могут влиять на эндокринную систему. Эти химические вещества появляются повсюду — в пестицидах, пластмассах, косметике и даже в наших продуктах питания и воде.Нарушители эндокринной системы вызывают широкий спектр проблем по всему телу, изменяя способ передачи сигналов гормонов.

Насколько распространены эти состояния?

  • Диабет: Это широко распространенное заболевание. Почти 10% людей в США страдают диабетом, а 27% — преддиабетом.
  • Заболевания щитовидной железы: Около 20 миллионов американцев страдают заболеваниями щитовидной железы. У женщин вероятность развития этого заболевания примерно в пять раз выше, чем у мужчин.
  • Гипогонадизм: Около 40% мужчин старше 45 лет имеют низкий уровень тестостерона.Уровень этого полового гормона естественным образом падает с возрастом мужчины. Другие факторы, такие как диета мужчины, вес и другие проблемы со здоровьем, также влияют на уровень тестостерона.
  • СПКЯ: Это распространенное заболевание поражает от 5% до 10% взрослых женщин в США. Это основная причина бесплодия.
  • Остеопороз: Более половины взрослых старше 50 лет страдают остеопорозом. Это чаще встречается у женщин, чем у мужчин.

Забота

Как сохранить здоровье эндокринной системы?

Ваша эндокринная система нуждается в тех же вещах, что и остальная часть вашего тела, чтобы оставаться здоровым.Вы должны заниматься спортом, правильно питаться и регулярно посещать врача.

Если у вас есть семейный анамнез диабета, заболеваний щитовидной железы или СПКЯ, поговорите со своим врачом. Управление этими состояниями может помочь вам избежать дисбаланса гормонов, который может привести к проблемам со здоровьем.

Часто задаваемые вопросы

Когда мне следует позвонить своему врачу?

Некоторые симптомы могут указывать на серьезное состояние здоровья, например, диабет. Позвоните своему провайдеру, если у вас есть:

  • Частые позывы к мочеиспусканию.
  • Сильная жажда, даже если вы выпили много воды.
  • Не проходит тошнота или боль в животе.
  • Внезапная потеря веса или необъяснимое увеличение веса.
  • Сильное истощение или слабость.
  • Проблемы с потоотделением.
  • Внезапные приступы учащенного сердцебиения или повышенного артериального давления
  • Задержка развития или роста.

Как экология рынка объясняет неисправность рынка

Почему рынки не работают? Согласно теории рыночной эффективности, рынки всегда функционируют идеально.Цены всегда отражают фундаментальные ценности и изменяются только тогда, когда новая информация влияет на фундаментальные ценности. Таким образом, по определению, любые проблемы с установлением цен вызваны факторами вне рынка. Эмпирические данные говорят об обратном. Сильные колебания цен происходят даже тогда, когда новой информации очень мало (1), а цены часто существенно отклоняются от фундаментальных значений (2). Это означает, что нам нужно выйти за рамки теории рыночной эффективности, чтобы понять, как и почему рынки работают со сбоями.

Здесь мы опираемся на более ранние работы (3⇓⇓⇓ – 7) * и развиваем теорию рыночной экологии, которая обеспечивает необходимую альтернативу. Этот подход заимствует концепции и методы из биологии и применяет их к финансовым рынкам. Стратегии финансовой торговли аналогичны биологическим видам. Растения и животные — специалисты, которые развиваются, чтобы заполнить ниши, дающие пищу; аналогично, стратегии финансовой торговли — это специалисты, которые развиваются, чтобы использовать неэффективность рынка. Торговые стратегии можно разделить на отдельные категории, такие как техническая торговля, стоимостное инвестирование, создание рынка, статистический арбитраж и многие другие.Капитал, вложенный в стратегию, подобен популяции вида. Торговые стратегии взаимодействуют друг с другом через установление цен, и рынок развивается по мере того, как богатство, вложенное в каждую стратегию, изменяется с течением времени, по мере изменения правил, а также по мере того, как старые стратегии терпят неудачу и появляются новые стратегии.

Теория рыночной экологии возникает из внутренних противоречий теории рыночной эффективности. Стандартный аргумент, используемый для оправдания рыночной эффективности, состоит в том, что конкуренция арбитражеров за прибыль должна приводить к быстрому развитию рынков к равновесию, при котором невозможно получить сверхприбыль на основе общедоступной информации.Но если нет прибыли, то нет никаких стимулов для арбитражёров, поэтому нет никакого механизма, чтобы сделать рынки эффективными. Этот парадокс предполагает, что, хотя рынки могут быть эффективными в некотором приблизительном смысле, они не могут быть совершенно эффективными (8). Напротив, согласно теории рыночной экологии, торговые стратегии используют неэффективность рынка, но по мере появления новых стратегий и изменения богатства, вложенного в каждую стратегию, неэффективность также меняется. Чтобы понять, как функционирует рынок, необходимо понимать, как каждая стратегия влияет на рынок и как взаимодействие между стратегиями приводит к изменению неэффективности рынка со временем.Теория рыночной экологии, естественно, решает другой набор проблем, чем теория рыночной эффективности, и может рассматриваться как дополнение, а не замена.

Наше исследование основано на большом объеме работ по агентным моделям финансовых рынков (например, ссылки 9⇓⇓ – 12). Теория рыночной экологии обеспечивает концептуальную основу для понимания таких моделей. Наша цель не в построении лучшей модели финансовых рынков, а в том, чтобы показать, как экологические идеи могут быть использованы для интерпретации рыночных явлений и прогнозирования рыночного поведения.

Здесь мы изучаем стилизованную модель рынка игрушек с тремя торговыми стратегиями. Мы подходим к проблеме так же, как эколог изучает три взаимодействующих вида. Мы изучаем, как средняя доходность стратегий зависит от богатства, вложенного в каждую стратегию, как их богатство развивается во времени при реинвестировании и как их внутренняя временная эволюция приводит к сбоям в работе рынка.

Мы показываем, что при реалистичных параметрах эволюция в сторону рыночной эффективности идет очень медленно.Ожидаемые отклонения от эффективности в некотором смысле малы, но они сохраняются даже в долгосрочной перспективе и вызывают длительные отклонения от фундаментальных ценностей и чрезмерную волатильность (что в крайних случаях приводит к нестабильности рынка). Наше исследование представляет собой простой пример того, как анализ рынков в этих терминах и отслеживание рыночных экосистем во времени может помочь регулирующим органам и практикам лучше понять поведение рынка.

Описание модели

Структура модели схематично представлена ​​на рис.1. Есть два актива: акция и облигация. Облигации торгуются по фиксированной цене и имеют доходность r = 1% годовых в виде купонных выплат, которые выплачиваются непрерывно. Акция выплачивает дивиденды D (t) на каждом временном шаге, который моделируется как дискретное автокоррелированное во времени геометрическое броуновское движение, имеющее форму D (t) = D (t − 1) + gD (t − 1) + σD (t −1) U (t), U (t) = ωU (t − τ) + (1 − ω2) Z (t), [1] где g — средняя ставка дивидендных выплат, σ — дисперсия, ω — параметр автокорреляции процесса, а Z — гауссов шум.Вспомогательный процесс U (t) привносит настойчивость. Выбираем параметры так, чтобы один временной шаг был примерно равен дню. Мы используем оценки на основе рыночных данных LeBaron (13), принимая g = 2% в год для темпа роста дивидендов с волатильностью σ = 10% (см., Например, ссылку 14 для обзора эмпирических данных). по дивидендам). Процесс деления положительно автокоррелирован через вспомогательный процесс U (t) с запаздыванием τ = 1 d.

Рис. 1.

Три торговые стратегии соответствуют шумным трейдерам, стоимостным инвесторам и последователям тренда.Они вкладывают свой капитал в акции и облигации. Состав каждой стратегии меняется со временем, поскольку стратегии накапливают богатство в зависимости от их исторической эффективности.

Мы используем рыночный клиринг для установления цен. Акция имеет фиксированное предложение Q, но избыточный спрос E (t) на акцию по каждой торговой стратегии изменяется во времени. Мы позволяем торговым стратегиям открывать короткие позиции и использовать кредитное плечо (т. Е. Занимать, чтобы занять позицию по акциям, размер которых превышает их богатство).Мы устанавливаем предел кредитного плеча λ¯, зависящий от стратегии. Поскольку мы используем кредитное плечо и поскольку стратегии могут иметь функции спроса с необычными свойствами, очистка рынка не всегда проста — см. Материалы и методы .

Размер торговой стратегии определяется ее богатством W (t), то есть капиталом, вложенным в нее в любой момент времени. В экологии это соответствует численности вида, которую еще называют его численностью. Если не указано иное, эффективность каждой стратегии зависит от ее совокупной эффективности.Пусть πi (t) будет доходностью стратегии i в момент времени t, богатство изменяется в соответствии с Wi (t + 1) = (1 + fπi (t)) Wi (t). [2] Ставка реинвестирования f моделирует потоки инвестора столица. Значение по умолчанию f = 1 соответствует пассивному реинвестированию, а f> 1 означает, что прибыльные стратегии привлекают дополнительный капитал, а убыточные стратегии теряют дополнительный капитал.

Торговая стратегия определяется ее торговым сигналом ϕ (t), который может зависеть от цены p (t) и других переменных, таких как дивиденды и прошлые цены.Мы модифицируем ϕ с помощью функции tanh, чтобы гарантировать, что избыточный спрос ограничен и дифференцируем. Избыточный спрос стратегии на акции равен E (t) = W (t − 1) λ¯p (t) tanhc⋅ϕ (t) + 12 − S (t − 1), [3] где S (t − 1) — количество акций, удерживаемых на предыдущем временном шаге, а λ¯ — лимит кредитного плеча, зависящий от стратегии. Параметр c> 0 определяет агрессивность реакции на сигнал ϕ и зависит от стратегии. Когда сигнал стратегии равен нулю, агент безразличен между акцией и облигацией и делит свой портфель поровну между ними (отсюда и член 1/2).Плечо λ (t) стратегии в любой момент времени равно p (t) S (t) / W (t) = λ¯ | tanhc⋅ϕ (t) +1/2 |. Как и в обычном вальрасовском процессе, p (t) задается таким образом, что совокупный избыточный спрос ∑iEi (t) по всем агентам i равен нулю.

Инвестиционные стратегии.

Мы изучаем три типичные торговые стратегии, которые мы называем стоимыми инвесторами, последователями тренда и шумными трейдерами. Мы намеренно делаем все стратегии ограниченно рациональными, то есть они работают на основе ограниченной информации, а их стратегии не оптимальны.Мы используем гипотезу репрезентативного агента, трактуя каждую стратегию так, как если бы она использовалась только одним фондом; однако их следует рассматривать как представителей всех инвесторов, использующих эти стратегии. Теперь опишем каждую стратегию по очереди.

Ценные инвесторы.

Ценностные инвесторы наблюдают за процессом выплаты дивидендов и используют модель для определения стоимости акций. Они стремятся держать больше акций, когда они недооценены, и удерживать больше облигаций, когда акции переоценены. Параметры их модели оцениваются на основе исторических дивидендов.

Фундаментальная стоимость V (t) акции при t = 0 задается как дисконтированные ожидаемые будущие дивиденды, V (0) = E∑t = 1∞D (t) (1 + k) t. [4] Параметр k — это ставка дисконтирования, называемая требуемой нормой доходности , где k≥r; k — это сумма безрисковой ставки r и премии за риск, которую все инвесторы в нашей модели ожидают от дополнительных рисков, связанных с акцией. Мы следуем исх. 15 и используйте фиксированную ставку дисконтирования k = 2%, основанную на средней норме доходности, подразумеваемой историческими данными.

Оценка VVI (t), используемая стоимостными инвесторами, производится путем оценки среднего темпа роста g на основе прошлых данных с использованием классической модели дисконтирования дивидендов (16) E [D (t)] = D (0) (1 + g ) т.При этом игнорируется коэффициент автокорреляции ω, и поэтому, как правило, VVI (t) ≠ V (t).

Мы определяем торговый сигнал для стоимостного инвестора как разницу в логарифмических ценах между оцененной фундаментальной стоимостью VVI (t) и рыночной ценой. ΦVI (t) = log2VVI (t) −log2p (t). [5] Это Стратегия открывает длинную позицию, когда предложенная цена ниже оценочной фундаментальной стоимости, и открывает короткую позицию, когда предложенная цена выше оценочной фундаментальной стоимости. Использование логарифма с основанием два означает, что стоимостной инвестор использует все свои активы, когда акция торгуется по половине предполагаемой стоимости (17).

Последователи тренда.

Последователи тренда ожидают, что исторические тенденции в доходности сохранятся в краткосрочной перспективе. В литературе существует несколько вариантов, в том числе архетипический последователь тенденции, который мы используем здесь (3, 10, 18⇓ – 20). Имеются данные, позволяющие предположить, что инвестиционные стратегии, основанные на тренде, прибыльны в долгосрочной перспективе, и исх. 21 утверждает, что инвесторы получают премию за риск ликвидности, связанный с акциями с высоким импульсом (торговля по импульсу является синонимом следования за трендом).

Стратегия следования за трендом экстраполирует ценовой тренд между недавно реализованными ценами p (t − 1) и p (t − 2) временных шагов в прошлом. Он всегда покупает, когда цены растут, и продает, когда они идут вниз. ΦTF (t) = log2p (t − 1) −log2p (t − 2). [6] Спрос последователей тренда — это убывающая функция цены. В отличие от стоимостного инвестора, который не может наблюдать автокорреляцию дивидендов, последователь тренда может использовать автокорреляцию, которую дивиденды придают ценам. Поскольку положительная автокорреляция рыночных цен не превышает ω = 0.1, мы умножаем сигнал на 1 / ω.

Шумовые трейдеры.

Шумовые трейдеры представляют собой непрофессиональных инвесторов, которые не следят внимательно за рынком. Их транзакции в основном связаны с ликвидностью, но они также в некоторой степени осведомлены о стоимости, поэтому у них немного больше шансов купить, когда рынок недооценен, и немного больше шансов продать, когда рынок переоценен (это необходимо, чтобы их позиции не переоценивались. расходятся за длительные периоды времени).

Сигнальная функция наших шумовых трейдеров содержит произведение оценки стоимости VVI (t) (которая такая же, как для стохастических инвесторов) и стохастической составляющей X (t), ϕNT (t) = log2X (t) VVI (t) −log2p (t).[7] Шумовой процесс X (t) — это дискретизированный процесс Орнштейна – Уленбека, который имеет вид X (t) = X (t − 1) + ρ (μ − X (t − 1)) + γϵ. [8] Этот процесс возвращается к долгосрочному среднему значению μ = 1 со скоростью реверсии ρ = 1−0,56 × 252, что означает, что шум имеет период полураспада 6 лет в соответствии со значениями, оцененными Bouchaud et al. (22). Переменная ϵ является стандартной нормальной случайной величиной, а γ = 20% — параметром волатильности, выбранным таким образом, чтобы шумовые трейдеры генерировали волатильность, превышающую волатильность дивидендов, соответствующую уровню, наблюдаемому на фондовом рынке США.

Параметры модели приведены ниже (см. Таблицу 5). Мы выбрали их для достижения надлежащего компромисса между реализмом и концептуальным интересом, например, так, чтобы каждая стратегия имела область в ландшафте богатства, где она прибыльна. Мы увидим, что есть несколько причин, по которым свойства этих стратегий не соответствуют свойствам, наблюдаемым на реальных рынках (стратегия тренда очень краткосрочная, стоимостной инвестор использует несколько высокий кредитный рычаг, а в равновесии шумный трейдер имеет удивительно низкое соотношение доходности к риску).Тем не менее, они достаточно реалистичны, чтобы сформулировать наши основные положения.

Результаты

Зависимость от плотности.

Считается, что экосистема имеет зависимость от плотности, если ее характеристики зависят от размера популяции вида, как это обычно бывает. Точно так же рыночная экосистема зависит от плотности, если ее характеристики зависят от богатства стратегий (как ее собственного, так и богатства других стратегий). Экосистема рынка игрушек, которую мы изучаем, сильно зависит от плотности населения.

Когда основные идеи в этой статье были первоначально представлены в исх. 3, цены были сформированы с использованием функции рыночного воздействия, которая переводит совокупный торговый дисбаланс в любой момент в изменение цен. Это можно рассматривать как локальную линеаризацию клиринга рынка. Использование функции рыночного воздействия подавляет зависимость от плотности и игнорирует нелинейности, которые важны для понимания рыночной экологии.

При клиринге рынка существует сильная зависимость от плотности.Это видно на рис. 2, который показывает, какая стратегия приносит наибольшую прибыль в зависимости от относительного размера каждой из трех стратегий. Чтобы контролировать размер каждой стратегии, мы отключаем реинвестирование и вместо этого пополняем богатство каждой стратегии на каждом этапе по мере необходимости, чтобы поддерживать постоянство богатства. Затем мы систематически меняем вектор богатства W = (WNT, WVI, WTF). Мы несколько произвольно положим общее богатство WT = WNT + WVI + WTF = 3 × 108. Для удобства интерпретации построим относительное богатство wi (t) = Wi / WT.Показанные результаты являются средними за многие длительные периоды; чтобы избежать переходных процессов, мы исключаем первые 252 временных шага, соответствующих одному торговому году.

Рис. 2.

Прибыльность доминирующей стратегии в ландшафте богатства. — это троичный график, который отображает доходность стратегии с наибольшей доходностью. Оси соответствуют относительному богатству, вложенному в каждую стратегию. Верхний угол — это чистые последователи тренда, левый угол — чистый шум трейдеров, а правый угол — чистые инвесторы.Цвет указывает на стратегию с наибольшей доходностью при заданном векторе относительного богатства w. Области, окрашенные в красный цвет, соответствуют шумным трейдерам, синие области соответствуют стоимостным инвесторам, а зеленые области соответствуют последователям тренда. Интенсивность цвета указывает на размер средней доходности. ( B ) Верхний показывает среднюю доходность для стоимостных инвесторов (синий) и последователей тренда (зеленый) при сохранении состояния шумового трейдера на его равновесном значении в 42%. Нижний показывает волатильность доходности каждой стратегии. По горизонтальной оси отложено относительное богатство последователя тренда (верхняя ось) и ценного инвестора (нижняя ось).

Грубо говоря, прибыльность доминирующей стратегии делит ландшафт благосостояния на четыре отдельных региона. Последователи тренда доминируют в нижней части диаграммы, где их состояние невелико. Ценностные инвесторы доминируют в левой части диаграммы, где их богатство невелико, а шумные трейдеры преобладают в правой части диаграммы, где их богатство невелико.Рядом с центром есть точка пересечения, где доходность всех трех стратегий одинакова. Кроме того, в верхней части диаграммы есть сложная область, в которой не доминирует ни одна стратегия. Бурное поведение в этом регионе происходит из-за того, что сторонники тренда вкладывают большие средства, а динамика цен нестабильна. Мы не считаем этот регион реалистичным, за исключением, пожалуй, редких экстремальных рыночных условий.

Количественный снимок средней доходности и волатильности представлен на рис.2 B , где мы считаем размер шумных трейдеров постоянным на уровне 42%, что соответствует их богатству в точке пересечения, и варьируем богатство стоимостных инвесторов и последователей тренда. Средняя доходность как для последователей тренда, так и для ценных инвесторов монотонно снижается по мере увеличения их богатства. Напротив, волатильность доходности обеих стратегий является монотонной функцией богатства только тех, кто следит за тенденцией — более высокое богатство последователей тенденции подразумевает более высокую волатильность. Хотя здесь это не показано, средняя доходность инвесторов, инвестирующих в стоимость, сильно возрастает с увеличением благосостояния шумных трейдеров; Напротив, средняя доходность последователей тренда нечувствительна к этому.

Адаптация и медленный подход к рыночной эффективности.

Теперь исследуем динамику рыночной экосистемы. Чтобы понять, как богатство стратегий меняется с течением времени, мы разрешаем реинвестирование и строим траектории, соответствующие средней доходности для каждого вектора богатства w. Это делается путем усреднения по множеству различных прогонов. Результат показан на рис. 3 A . Большинство траекторий богатства на диаграмме развиваются к фиксированной точке, где богатство стратегий больше не меняется.Также есть область в верхней части диаграммы, где динамика более сложная (из-за нестабильности), и область в нижнем левом углу, где экосистема развивается к границе симплекса.

Рис. 3.

Динамика прибыли в зависимости от богатства. A показывает, как богатство в среднем меняется с течением времени при реинвестировании. Интенсивность цвета обозначает скорость изменения. B показывает примерные траектории для нескольких различных начальных значений вектора богатства, показывая, что траектории чрезвычайно зашумлены из-за статистической неопределенности, так что детерминированная динамика A является плохим приближением.Визуализация отображает три различных начальных вектора богатства, каждый из которых имеет цветовую кодировку. Маркер « + » указывает начальное богатство. Траектории с одинаковым цветом следуют системе для T = 200 y, и насыщенность цвета увеличивается со временем. Начиная с равномерно распределенных начальных условий, C отображает карту плотности асимптотического распределения богатства через 200 лет. Система инициализируется случайным образом с равномерно распределенным вектором богатства, а затем позволяет свободно развиваться в течение 200 лет.Темнота цвета пропорциональна плотности. D отображает автокорреляцию доходности с одно временным шагом. Черная точка — это точка равновесия от A .

В фиксированной точке годовая доходность всех трех стратегий равна 2,05%, что для инвестора статистически неотличимо от 2% прибыли от простой покупки и удержания акций. Мы будем свободно называть эту фиксированную точку эффективным равновесием . Мы говорим «свободно», потому что волатильность стратегий равна 4.07% для шумных трейдеров, 6,76% для стоимостных инвесторов, 4,62% ​​для последователей тренда и 9,09% для покупки и удержания, так что при более сложной модели потоков средств равновесие может немного сдвинуться в пользу стратегий с меньшими затратами. риск. Обычный способ измерения эффективности торговой стратегии — это отношение среднего значения к стандартному отклонению ее доходности, которое называется коэффициентом Шарпа S. Соответствующие коэффициенты Шарпа (без вычитания безрисковой ставки) равны 0,50, 0.31 и 0,44 для трех стратегий и 0,22 для покупки и удержания. Эти коэффициенты Шарпа и их вариации являются разумными числами для инвестиционных фондов, указывая на то, что наша модельная экосистема примерно так же эффективна (или неэффективна), как реальный рынок (во всяком случае, коэффициенты Шарпа немного занижены).

Большая центральная область начальных условий, которые привлекают эффективное равновесие, создает обманчивое впечатление плавного перехода к состоянию рыночной эффективности. Фактически, динамика зашумлена и отклоняется от детерминированной динамики, показанной на рис.3 А . Отслеживание нескольких отдельных траекторий, как показано на рис. 3 B , демонстрирует, что в динамике преобладает шум из-за статистической неопределенности в исполнении стратегий. Типичные траектории мало соответствуют детерминированным траекториям на рис. 3 A , и сходимость к эффективному равновесию слабая.

Чтобы получить представление об асимптотическом распределении богатства, мы равномерно выбираем пространство начального богатства, моделируем динамику экосистемы при реинвестировании с f = 1 и записываем окончательное богатство через 200 лет, как показано на рис.3 С . Отклонения от эффективной точки равновесия существенны, часто более 20%. Более того, эволюция к асимптотическому распределению происходит чрезвычайно медленно: каждая траектория на рис. 3 B охватывает 200 лет моделирования времени. В относительном богатстве происходят существенные изменения в масштабе времени, превышающем столетие.

Наблюдаемая здесь длительная шкала времени для достижения эффективности совпадает с оценкой, сделанной Фармером в исх. 3. В идеальном случае рынок стационарный и независимый и одинаково распределенный (И.I.D.) нормально распределенные доходности, время, необходимое для обнаружения превышения производительности ΔS со статистической значимостью стандартных отклонений s, составляет приблизительно (s / ΔS) 2. Например, покупка и удержание индекса S&P имеет коэффициент Шарпа примерно S = 0,5. Для стратегии, у которой годовой коэффициент Шарпа выше на ΔS = 0,1, улучшение на 20% по сравнению с покупкой и удержанием, требуется примерно 400 лет, чтобы подтвердить ее превосходную эффективность с 2 SD. Кроме того, как показано в исх. 23, подход к рыночной эффективности следует степенному закону вида t − α, где 0≤α≤1.Для больших времен это намного медленнее, чем экспонента. Это происходит потому, что подход к эффективности замедляется по мере того, как рынок становится более эффективным. Вблизи эффективного равновесия в динамике преобладает шум.

Чтобы продемонстрировать, что статистическая неопределенность является доминирующим фактором, определяющим подход к эффективности, мы провели серию экспериментов, которые подробно описаны в SI Приложение , раздел 4. Поскольку ставка реинвестирования f в уравнении. 2 изменяется в диапазоне 0.1≤f≤3, скорость приближения к асимптотическому распределению богатства остается примерно такой же. Напротив, изменение шумовой волатильности трейдера, которая влияет на статистическую неопределенность в работе всех трех стратегий, имеет существенный эффект.

Отсутствие автокорреляции в доходности цен является показателем рыночной эффективности. Эффективная ценовая отдача должна иметь автокорреляцию, достаточно близкую к нулю (достаточно близкую, чтобы невозможно получить статистически значимую сверхприбыль).На рис. 3 D мы наносим на график автокорреляцию доходностей за один временной шаг по ландшафту благосостояния. В центре симплекса есть яркая белая полоса, соответствующая нулевой автокорреляции. Это происходит, когда последователи тренда инвестируют около 40% от общего богатства, тем самым устраняя автокорреляцию, возникающую из процесса дивидендов. Количество последователей тренда колеблется даже в очень длительные периоды времени, и, следовательно, степень автокорреляции в доходности также колеблется.

Матрица сообщества.

Матрица сообществ — это инструмент, используемый в экологии для описания попарного воздействия популяции вида j на скорость роста популяции вида i (24, 25). Как первоначально указал Фармер (3), назвавший это матрицей выигрыша, аналогичная величина также полезна для интерпретации поведения рыночных экосистем.

Пусть πi будет средней доходностью стратегии i, то есть πi = limT → ∞∏t = 1Tπi (t) −11 / T. Аналог матрицы сообществ для рыночной экологии — Gij = ∂πi∂wj.[9] У этого есть единицы с течением времени. Богатство wi (t), вложенное в стратегию i, заменяет размер популяции вида. Возможные попарные взаимодействия между стратегиями можно классифицировать по знаку Gij. Если и Gij, и Gji отрицательны, то стратегии i и j являются конкурентными; если Gij положительно, а Gji отрицательно, то происходит взаимодействие хищник-жертва, где i — хищник, а j — жертва; и, если и Gij, и Gji положительны, то существует мутуалистическое взаимодействие (26).

Поскольку у нас нет дифференцируемой модели для нашей экосистемы рынка игрушек, мы вычисляем матрицу сообщества численно, используя конечные разности (см. Материалы и методы ). Матрица сообществ сильно зависит от плотности. Если мы вычислим матрицу сообществ около точки равновесия в центре симплекса, мы получим результат, показанный в таблице 1.

Таблица 1.

Расчетная матрица сообщества около равновесия при w = (NT = 0,43, VI = 0,34, TF = 0,23)

Все диагональные элементы матрицы сообщества отрицательны, что указывает на то, что стратегии конкурируют сами с собой.Это означает, что их средняя доходность уменьшается по мере того, как стратегия становится больше, в результате чего на финансовых рынках происходит то, что называется , а на финансовых рынках — . Мы уже наблюдали это на рис. 2. Интересно, однако, что размер диагональных членов значительно варьируется: от -0,89 для шумных трейдеров до -19,3 для последователей тренда. Это означает, что следует ожидать, что последователи тренда будут испытывать скопление гораздо сильнее, чем шумные трейдеры.

Все остальные записи в матрице сообщества положительны, что указывает на мутуализм.Это означает, что каждая стратегия выигрывает от увеличения богатства любой из других стратегий. Хотя поначалу мы обнаружили удивительным, что все стратегии могут иметь мутуалистические взаимодействия друг с другом, если подумать, это имеет смысл: экосистема, по определению, эффективна в состоянии равновесия, и отклонение любой из стратегий от равновесия создает неэффективность. это дает возможность получить прибыль для двух других стратегий.

Матрица сообществ зависит от плотности.Если мы вычислим матрицу сообщества по вектору богатства, приведенному в таблице 2, где преобладают стоимостные инвесторы, произойдет сдвиг в парных отношениях сообщества. Как и раньше, все члены в строке, соответствующие шумовым трейдерам, маленькие, что указывает на то, что на шумных трейдеров не сильно влияют другие стратегии и что они лишь слабо конкурируют друг с другом. Это не должно вызывать удивления — стратегия шумных трейдеров в основном случайна и меньше подвержена влиянию цен, чем две другие стратегии.Ценностные инвесторы, которые в данном случае владеют большей частью состояния, по-прежнему сильно выигрывают от увеличения богатства шумных трейдеров (хотя и в меньшей степени, чем в состоянии равновесия). Однако теперь есть отрицательный (2,3) недиагональный член, в то время как противоположный (3,2) член остается положительным. Другими словами, отдача от стоимостных инвесторов падает, если богатство последователей тренда увеличивается, но не наоборот, подразумевая, что у последователей тренда теперь отношения хищник-жертва с стоимостными инвесторами. Другие вариации общественных отношений можно найти в разных точках ландшафта благосостояния, что свидетельствует о зависимости от плотности населения.

Таблица 2.

Расчетная матрица сообществ около w = (NT = 0,26, VI = 0,55, TF = 0,19)

Уравнения Лотки – Вольтерра, которые описывают, как популяции в идеализированной системе хищник-жертва эволюционируют во времени, вероятно, являются самые известные уравнения в популяционной биологии. Их удивительный результат состоит в том, что при некоторых значениях параметров у них есть решения, которые колеблются бесконечно. Используя предположение об отсутствии зависимости от плотности, Фармер вывел уравнения Лотки – Вольтерра для рыночной экологии (3). Наши результаты показывают, что зависимость плотности в этой системе настолько сильна, что простые уравнения Лотки – Вольтерра являются плохим приближением, по крайней мере, для этой системы.Существование колеблющихся решений в финансовых экосистемах остается открытым вопросом.

Пищевые сети и трофический уровень.

Пищевая сеть обеспечивает важную концептуальную основу для понимания взаимодействий между видами. Если львы едят зебр, а зебры едят траву, то на популяцию львов сильно влияет плотность травы, и, аналогичным образом, плотность травы зависит от популяции львов, хотя львы не имеют прямого взаимодействия с травой.Трофический уровень вида по определению на один уровень выше, чем то, что он ест, поэтому в этой идеализированной системе трава имеет трофический уровень один, зебры — трофический уровень два, а львы — трофический уровень три.

Существование животных с более сложным питанием, таких как всеядные и детритоядные, означает, что настоящие пищевые сети никогда не бывают такими простыми. Если мы допустим, что Aij будет долей вида j в рационе вида i, то трофический уровень Ti вида i может быть вычислен по соотношению Ti = 1 + ∑jAijTj.[10] Результирующие трофические уровни обычно не являются целыми числами, но они по-прежнему дают полезный способ подумать о роли, которую данный вид играет в экосистеме.

Мы также можем вычислить трофические уровни для стратегий в экосистеме. Мы определяем аналогичную величину Aij как долю прибыли от стратегии i, которую можно отнести к наличию стратегии j. Мы делаем это, просто сравнивая доходность стратегии i при богатстве W с доходностью, когда стратегия j удаляется, то есть когда Wj = 0, но все остальные богатства остаются такими же.С математической точки зрения, Aij = max0, πi (W1, …, Wj, …, WN) −πi (W1, …, 0, …, WN) ∑k max 0, πi (W1, …, Wk, …, WN) −πi (W1, …, 0, …, WN), [11] и Aij = 0, когда знаменатель равен нулю. Также обратите внимание, что для определения диагональных входов Aii мы не можем установить богатство равным нулю, а установить его на наименьшее возможное значение, 1/256, которое определяется размером сетки моделирования.

Ур. 10 и 11 позволяют вычислить трофические уровни. В эффективном равновесии трофические уровни равны (noise trader = 1.00, ценность инвестора = 2,00, последователя тренда = 2,99). Близость к целочисленным значениям объясняется тем, что существует всего три стратегии с одинаковыми уровнями богатства: шумовой трейдер не может получить прибыль ни от ценного инвестора, ни от последователя тренда, стоимостной инвестор получает прибыль от шумового трейдера, а последователь тренда получает лишь небольшую прибыль от шумный трейдер, но довольно много со стороны стоимостного инвестора — см. обсуждение в приложении SI . Однако за пределами равновесия, когда богатства трех стратегий существенно неравны, ситуация меняется.Чтобы лучше понять зависимость от плотности, мы вычисляем трофические уровни в каждой точке ландшафта богатства. Для трех стратегий существует 3! = 6 возможных порядков трофических уровней. Мы показываем порядок трофических уровней в ландшафте богатства на рис. 4.

Рис. 4.

Обзор трофических уровней в ландшафте богатства. Мы раскрашиваем диаграмму в соответствии с возрастающим порядком трофических уровней трех стратегий в порядке (шумный трейдер, стоимостной инвестор, последователь тренда), как указано в легенде.(Числа теперь указывают порядок, а не точный трофический уровень). Доминирующая зона с упорядочением (1, 2, 3) окрашена в красный цвет. В серой области есть циклы, в которых трофические уровни становятся неопределенными. Черные точки соответствуют выборкам вектора богатства через 200 лет, как показано на рис. 3 C . Большую часть времени система проводит в серой и красной зонах.

Вычисление трофических уровней осложняется тем фактом, что для некоторых векторов богатства существуют циклы в пищевой сети.Например, для w = (0,05,0,15,0,80) стоимостные инвесторы используют шумных трейдеров (которые вызывают возврат к фундаментальной стоимости), последователи тренда используют стоимостных инвесторов (которые вызывают автокорреляции), а шумовые трейдеры используют последователей тренда (которые создают избыточную волатильность). ), чтобы завершить цикл. Когда это происходит, уравнение. 9 не сходится, и трофические уровни становятся неопределенными. Циклы в трофической сети не являются уникальными для рынков — они также могут происходить в биологии, например, из-за каннибализма или детритов.

Сравнение рис. 4 и 3 C проясняет, что в течение длительного времени (после того, как переходные процессы затихли), система делит свое время между областями, в которых трофические уровни упорядочены как (шумный трейдер, стоимостной инвестор, последователь тренда), как они находятся в точке равновесия и области, где есть циклы, где трофические уровни не определены.

Как динамика экосистемы вызывает сбой в работе рынка.

Динамика благосостояния рыночной экосистемы помогает объяснить, почему рынок дает сбой, и пролить свет на причины чрезмерной волатильности и неправильного ценообразования, то есть отклонений цен от фундаментальных значений.Как на реальных рынках (2), так и в моделях, основанных на агентах, упомянутых ранее (включая нашу модель здесь), волатильность и неправильное ценообразование изменяются эндогенно со временем — есть эпохи, когда они велики, и эпохи, когда они малы. Волатильность меняется с перерывами, с периодами низкой волатильности, перемежающимися всплесками высокой волатильности, называемой кластерной волатильностью . Стандартные объяснения кластерной волатильности — это колебания популяции агентов (9, 10, 27) и кредитное плечо (28). Здесь мы сосредоточимся на первом объяснении; Хотя мы также наблюдаем, что кластерная волатильность увеличивается с увеличением кредитного плеча, мы не исследовали это подробно здесь.

Рис. 5 A представляет изменение волатильности в ландшафте богатства. Пейзаж можно условно разделить на две области. В правом нижнем углу находится плоская «равнина с низкой волатильностью», занимающая большую часть ландшафта. В левом верхнем углу находится область высокой волатильности с резкой границей между ними. Как мы сейчас покажем, скачки в область высокой волатильности вызывают групповую волатильность. То же самое и с неправильной оценкой.

Рис. 5.

Как динамика экосистемы вызывает сбои в работе рынка. A дает цветную карту волатильности цен на фоне богатства; волатильность низкая и постоянная в нижней правой части диаграммы, где система проводит большую часть своего времени, но есть область высокой волатильности, проходящая через верхний левый угол. Примерная траектория, охватывающая 200 y, начиная с эффективного равновесия, показана черным цветом. Шум, вызванный статистическими колебаниями производительности, вызывает большие отклонения от равновесия и отклонения в область высокой нестабильности. B показывает изменчивость этой траектории как функцию времени в зависимости от прогнозируемой волатильности (см. Уравнение 12 ). C показывает фактическое неправильное ценообразование в сравнении с прогнозируемым неправильным ценообразованием. D показывает богатство ценных инвесторов и последователей тренда.

Рис. 5 A показывает примерную траекторию, которая начинается в эффективном равновесии и охватывает 200 y. Этот образец представляет траектории, которые колеблются вокруг точки равновесия неопределенно долго.Мы выбираем 200-летний промежуток времени, чтобы показать масштаб, в котором происходят всплески волатильности и неправильное ценообразование. Статистические колебания эффективности трех стратегий действуют как шум, вызывая большие отклонения от равновесия. Траектория в основном остается на равнине волатильности, но есть несколько эпох, когда она выходит в область высокой волатильности, вызывая всплески высокой волатильности.

Динамика богатства имеет сильную объяснительную силу как для неправильного ценообразования, так и для волатильности.Это проиллюстрировано в Таблице 3, где мы выполняем регрессию богатства стратегий против волатильности, используя дневные значения для временных рядов, показанных на Рис. 5 A . Для волатильности R2 = 0,79, а для неправильного ценообразования R2 = 0,33. В обоих случаях богатство ценного инвестора и богатство последователя тенденции имеют большие коэффициенты (по абсолютной величине), и соответствие в подавляющем большинстве случаев статистически значимо. Шумовой трейдер также имеет высокую статистическую значимость, но коэффициенты и статистика t более чем на порядок меньше.= −1.02wvi + 1.5wtf − 0.15wnt. [12] Обратите внимание, что в обоих случаях коэффициент для последователей тренда положительный, что указывает на то, что они вызывают нестабильность, а коэффициент для стоимостных инвесторов отрицательный, что указывает на их стабилизирующее влияние.

Таблица 3.

Многомерная регрессия с волатильностью и неправильной оценкой в ​​качестве зависимых переменных и богатством фондов в качестве независимых переменных

Тем не менее, из-за их влияния на популяцию стоимостных инвесторов, чистое влияние последователей тренда на сбои рынка не наблюдается. очевидный.На рис. 5 D мы изображаем богатство стоимостных инвесторов и последователей тренда. Сильный мутуализм, предсказываемый матрицей сообщества, ясно видно из того факта, что богатство последователей тренда и ценных инвесторов растет и падает вместе. Однако их динамика совершенно иная — есть несколько резких падений в стоимости благосостояния инвесторов, в то время как последователи тренда, как правило, несут более постепенные убытки. Как и предполагалось, эпизоды наивысшей волатильности случаются, когда стоимость богатства инвесторов резко падает, в то время как богатство последователей тренда является высоким.

Обсуждение

Наш анализ здесь демонстрирует, как понимание колебаний богатства стратегий в экосистеме может помочь нам предсказать рыночные сбои, такие как неправильное ценообразование и эндогенно созданная кластерная волатильность. Модель игрушки, которую мы здесь изучаем, проста и очень стилизована, но она показывает, как можно импортировать идеи из экологии, чтобы лучше понять финансовые рынки. Наш анализ этой модели иллюстрирует несколько свойств рыночных экосистем, которые, как мы предполагаем, могут быть верными в более общих условиях.

Экологические концепции дают важную информацию о том, как происходят отклонения от рыночной эффективности и как они влияют на цены. Хотя рынок может быть близок к эффективности в том смысле, что избыточная прибыль от любой данной стратегии невелика, тем не менее могут быть существенные отклонения в богатстве различных стратегий, которые могут вызвать чрезмерную волатильность и нестабильность рынка.

Экология рынка — это скорее дополнение, чем замена теории рыночной эффективности.Бывают обстоятельства, такие как варианты ценообразования, когда рыночная эффективность является полезной гипотезой. Экология рынка, напротив, дает представление о том, как и почему рынки отклоняются от эффективности и каковы последствия этого. Его можно использовать для объяснения зависимости доходности торговых стратегий от времени, а в некоторых случаях — для объяснения сбоев в работе рынка. Одним из наших основных нововведений здесь является демонстрация того, как вычислить матрицу сообщества и трофическую сеть, которые обеспечивают понимание взаимодействия стратегий.Удивительно, но при эффективном равновесии мы обнаруживаем, что все три стратегии имеют мутуалистические отношения друг с другом.

Пока существует лишь несколько примеров эмпирических исследований рыночной экологии (29, 30). Это связано с тем, что для такого исследования требуются идентификаторы контрагентов по транзакциям, чтобы знать, кто с кем торговал. Пытаться изучить рыночную экосистему без таких данных — все равно что пытаться изучить биологическую экосистему, в которой можно наблюдать, как одно животное съело другое животное, без какой-либо информации о типах вовлеченных животных.К сожалению, для рынков такие данные трудно получить большинству исследователей.

Регулирующие органы потенциально имеют доступ к балансам всех участников рынка, что может позволить им детально отслеживать экологию рынков, которые они регулируют. Идеи, подобные представленным здесь, могут дать ценную информацию о том, когда рынкам грозит крах, и позволят построить модели экологического воздействия инноваций, например, введение новых типов активов, таких как ценные бумаги, обеспеченные ипотекой.

Один из наших самых поразительных результатов заключается в том, что подход к эффективности очень неопределенный и чрезвычайно медленный. Как уже указывалось, это должно быть очевидно из простого статистического анализа, но не получает широкого признания.

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *